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20080514有色金属期货中期走势分析

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作者：来源：发布时间：2008年06月02日点击数：

有色金属期货中期走势分析：

淡季来临 中期走弱

一、有色金属1-4月走势回顾：

2007年年底，经过一个多月的底部徘徊后，随着用有色金属消费旺季的来临， 2008年新年刚过，LME铜率先于1月8日突破7000美元/吨的整数关口，LME铝、LME锌也分别于1月9日和2月27日突破2550美元/吨和2600美元/吨的阻力位。本轮上涨行情中LME铜和LME铝、LME锌也到达过2905美元/吨的反弹高点（3月6日）。涨幅分别为40.7%、37.1%和36.2%。其中LME铜和LME铝再次创下历史新高8889.5美元/吨（4月17日）和3260美元/吨（3月16日）。而后LME锌迅速从高位滑落，重新回到底部盘整区间。LME铝、LME铜仍在高位震荡

国内沪铜、沪铝、沪锌也在LME有色金属上涨的带动下，也相继突破底部，展开了波澜壮阔的中级反弹行情。开始展开上攻的行情。并持续两个多月。上涨幅度分别是33.6%、17.8%、38.8%。但在三月初国内有色金属首先开始出现滞涨，而后沪锌率先下跌。沪铝接着跟随。沪铜经过一个多月的窄幅震荡之后也于五一节后选择向下突破。到目前为止，沪铝、沪锌已基本上完全收复了所有的上涨空间。沪铜也已回落了涨幅的50%。

二、目前有色金属走势的状态：

1、LME铜、LME铝高位震荡：

LME铜、LME铝经过年初的高位震荡后分别从高位滑落。但其运行的中心逐渐下移。目前LME铜仍然在8100-8400美元的区间震荡。LME则在2820-3050的区间上下滑落。表现的上有阻力，下有支撑。

2、LME锌底部震荡：

LME锌于2008年三月17日重新回到前期的震荡区间后一路走低，但2120一线一直不能被有效击穿。目前仍然在2120-2320的狭窄区间上下震荡。

3、沪铝、沪锌重回2007年底部区间震荡：

沪铝、沪锌自三月初开始一路震荡走低，但从三月底跌至2007年的密集成交区后开始呈现上下两难的局面。目前沪铝沪锌分别在18800-19500和17800-18500的窄幅区间上下震荡。

4、沪铜宽幅震荡：

沪铜从70000元/吨滑落之后从三月底到现在一直在62000-67000的区间上下震荡。5月12日创下本轮下跌的低点。但5月13日又迅速被拉起。目前依然运行在宽幅震荡的区间。

三、影响有色金属中期走势基本面因素：

（一）利好因素：

1、美元贬值：

美元贬值作为美国增强本土企业竞争力、增加出口、遏止其他国家经济发展而采取的一项国策将难以在短期内结束。这将导致以美元报价的LME有色金属价格上涨。

2、中国经济持续稳定的增长：

中国目前是世界上有色金属的消费大国。中国的经济发展已经连续10年以8%以上的经济速度在增长，这必将导致对有色金属消费量的快速增长。从而带动世界有色金属消费量的增加。

3、原油价格不断刷新历史新高：

原油作为现代工业社会发展的基础性产品，在两年的时间里价格已经上涨了300%。目前仍没有到顶的迹象。这必将对有色金属的价格上涨以动力。

4、有色金属生产企业劳资纠纷不断。

有色金属特别是铜的资源基本上分布在经济相对落后的发展中国家，这些国家因为政治、经济及社会发展等方面的问题劳资纠纷不断，这在一定程度上将影响有色金属的生产，从而对全球日益增长的有色金属消费带来供给方面的问题。

5、铜库存下降：4月16日电全球金属统计局(WBMS)周三表示,今年1-2月全球铜市场短缺7,500吨。2007年1-2月铜市场短缺42,500吨。中国今年2月铜进口量为136,243吨，同比下滑8%，而2月产量数据则显示同比增长16%。除去2月上海期货交易所铜库存增加的28,640吨，隐性消费量为364,903吨，Fortis称，“仅比去年增加了0.7%，并且是2006年8月以来的最低同比增长率。”

（二）利空因素：

1、人民币升值：

中国自实行汇改以来人民币对美元的升幅已达15%以上，目前美元对人民币中间价已经突破1：7。随着中国经济持续稳定的增长及外汇储备的增多。另外中国为了防止经济由过快导致过热采取提高利率等金融政策更将加速人民币的升值。人民币对美元升值将是长期的趋势，这将影响国内进出口及以人民币标价的沪铜的价格。

2、消费淡季即将来临：

每年7-9月西方国家工业企业的设备进行检修。这是有色金属消费的周期性淡季。这在一定程度上将缓解有色金属的消费，从而导致库存增加。

3、中国采取适度从紧的经济和金融政策：

中国经过持续几年经济的快速增长之后，从2007年开始出现经济增长过块，CPI指数不断创新高，因此从2008年国家的经济金融政策将是适度从紧。其中主要的表现就是遏止上涨过快的物价水平。

4、以美国为首的西方国家经受次贷危机。

美国经济经过10几年的平稳增长后从2007年次贷危机的爆发成了美国经济发展的拐点。目前虽然美国贮备局已经采取多项经济与金融政策防止了美国经济的崩溃，但次贷危机的影响是深远的，这将不排除美国经济进入衰退的周期。

5、铝和锌的库存增加：

据伦敦4月28日消息，国际铝业协会（InternationalAluminumInstitute，IAI）周一公布的数据显示，今年3月全球铝库存增加19,000吨至284.9万吨，2月修正后为283吨。3月铝库存较去年同期的288.3万吨减少34,000吨。

据伦敦1月16日消息，全球金属统计局（WBMS）周三公布，在2007年1月－11月全球锌市供应过剩148,500吨，尽管可报告库存缩减9,000吨。LME仓库的锌库存增加至近80,000吨，仍较2006年底时的水准低10,000吨。1－11月锌矿山产量为1010万吨，较2006年1－11月的总产量增加8.8%。1－11月全球精炼锌产量增加610,000吨至1026.4万吨，亚洲国家，特别是中国，对全球产量贡献了额外的548,000吨锌。在11月，锌板产量为965,000吨，消费量为961,700吨。WBMS称，2007年1－11月全球需求量同比增加197,000吨，其中中国的增幅最大。中国需求量为326.9万吨，占全球总量的33%。在消费量统计中未将未报吿库存列入其中。